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“茅台”们一顿暴跌后,“真茅台”也放量杀跌!机构抱团瓦解了?

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发表于 2020-9-18 20:08:40 | 显示全部楼层 | 阅读模式
新华社北京 9 月 18 日电(中国证券报记者任明杰 金一丹)近期," 医药茅台 " 长春高新、" 酱油茅台 " 海天味业、" 猪肉茅台 " 牧原股份纷纷从高点下跌 20%,机构抱团瓦解的讨论愈演愈烈。但之前大跌的都是 " 假茅台 ",直到 9 月 17 日——
" 真茅台 " 贵州茅台震荡下跌 3.16%。虽然跌幅不大,但 106.8 亿元的成交额却创下近两个月来的新高。机构抱团的 " 总舵主 " 贵州茅台放量下跌,是否意味着机构抱团彻底瓦解了呢?
" 茅台 " 们纷纷下跌
" 医药茅台 " 长春高新因为一则券商调研纪要引发股价大跌后,有了企稳的迹象。9 月 17 日,公司股价全天震荡,最后微涨 0.43% 收盘。不过,最近 12 个交易日,公司股价已经累计下跌 22%。


(图片说明)图片来源:Wind 资讯
" 酱油茅台 " 海天味业在经过前期 20% 的大跌后,最近几日进入横盘整理期。消息面上,海天味业没有明显的利空,调整的主要原因便是涨得太高了,甚至创造了 " 酱油贵过石油 " 的奇迹。即便是现在,其估值也高达 87 倍。


(图片说明)图片来源:Wind 资讯
" 猪肉茅台 " 牧原股份则依旧跌跌不休,9 月 17 日再跌 1.80%,近一个月累计下跌 20%。就在一个月前,第一上海证券还发布研报,给予牧原股份 150 元 / 股的目标价,牧原股份目前股价还只有上述目标价的一半。


(图片说明)图片来源:Wind 资讯
在 " 医药茅台 "" 酱油茅台 "" 猪肉茅台 " 跌过后," 真茅台 " 贵州茅台这几天也有点绷不住了。
自 9 月 1 日股价突破 1800 元 / 股大关创下历史新高后,贵州茅台在经过连续下跌后强势反弹。不过,最近三个交易日,贵州茅台重拾跌势,9 月 17 日再次震荡下跌 3.16%,一日蒸发 688 亿元,并带动白酒指数下跌了 2.34%。


(图片说明)图片来源:Wind 资讯
消息面上,9 月 16 日,贵州茅台控股股东茅台集团发债项目获上交所受理。茅台集团拟募资不超过 150 亿元,扣除相关发行费用后用于对贵州高速股权收购、偿还有息债务、补充流动资金需求等。
大幅上涨后机构获利了结
无论是 " 医药茅台 "" 酱油茅台 "" 猪肉茅台 ",还是 " 真茅台 " 贵州茅台,下跌的缘由虽然各不相同,但背后相同的特征则是机构抱团的逐步瓦解。
特别是,作为机构抱团的 " 总舵主 ",贵州茅台的调整尤其引发市场关注。9 月 17 日,贵州茅台当日的成交额高达 106.8 亿元,创出近两个月来的新高,属于典型的放量杀跌。
" 茅台 " 们所统领的医药、消费等机构扎堆的强势板块也开始了调整。以今年涨幅居前,调整也最早开始的医药板块为例,过去的一个多月,医药指数从最高点已经累计下跌了 18%。


(图片说明)图片来源:Wind 资讯
同时,机构抱团瓦解的趋势一旦形成,很难有板块能够保持足够强势,无论是在 7 月下旬股市大幅震荡中逆势走强的医药板块,还是 9 月 11 日大涨 3% 而让人一度相信 " 强者恒强 " 的白酒板块。
而调整的原因无他,机构 " 获利了结 " 而已。
粤开证券在 9 月 17 日的研报中表示,部分机构抱团股前期涨幅较大、估值较高,存在调整需求,导致部分机构集中调仓换股出现踩踏,叠加前期低价股炒作成风,资金跟随热点板块轮动,增量资金流入边际放缓,相关板块受到冲击。
另外要注意机构抱团瓦解有可能触发 " 赎回效应 ",也就是 " 股价下跌→基金赎回→卖出股票→股价继续下跌 " 的螺旋式下跌。业内人士提醒,基于此,投资者在抄底时一定要谨慎。
机构抱团彻底瓦解了吗?
旧的抱团瓦解会伴随着新的抱团开始吗?问题没有那么简单。
7 月下旬以来,一方面是机构抱团的科技、医疗、消费三大板块估值趋于泡沫化,而金融地产、周期板块估值则跌入历史底部;另一方面,随着流动性的边际变化和经济的复苏,风格切换的讨论愈演愈烈。
但是,行情演化至今会发现,虽然机构抱团在逐步瓦解,但顺周期板块的崛起也同样 " 雷声大雨点小 "。
招商证券在去年 7 月的深度研报《" 抱团 " 启示录》中指出,每次抱团瓦解的根本原因是因为出现了业绩更好的板块,所以不要被虚妄的概念所蒙蔽,找到那个最强业绩板块并重仓它。
问题是,业绩更好的板块出现了吗?机构抱团真的彻底瓦解了吗?
以截至二季度末基金第一重仓股立讯精密为例,今年上半年,公司净利润同比增长 69.01%,并预计前三季度净利润同比增长 40%-60%。业绩高速增长且预期明确的背景下,近期立讯精密维持高位震荡,没有出现大幅下跌。


(图片说明)图片来源:Wind 资讯
值得注意的是,9 月 17 日,在白酒、猪肉等板块继续调整的同时,芯片、5G、消费电子、新能源汽车、国产操作系统等科技品种全线回暖,盘中一度大幅上扬。估值不低,但业绩增速占优的科技板块后期又将如何演绎?
粤开证券认为,A 股核心资产仍然值得关注,科技板块如新能源汽车、半导体设备等受益于确定产业周期和国产替代逻辑,而消费板块依旧是外资流入的主要方向,目前个股已调整一段时间,待估值回到合理区间后,可以适当参与。(完)

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